NT倍率　上昇続く　日経平均株価への影響は？

 

 

 

NT倍率の上昇が続いています。

 

7月10日は12.93、きょう11日は12.89と過去最高水準で推移しています。

 

上のチャートは赤線が日経平均株価(左軸)、青線がNT倍率(右軸)です。

 

昨年9月以降、調整を挟みつつNT倍率が上昇していることが良く分かります。

 

きのうあかつきコースの会員様にはお伝えしましたが、ちょっとこれは気になります。

 

日銀が日経型ETFの買いを減額し、TOPIX型ETF買いを増額したのが2016年9月。

 

それ以降もジリジリとNT倍率は上昇を続けています。

 

昨年は5月から9月にかけNT倍率が下がりましたが、日経平均株価は大きな調整はしませんでした。

 

そして、9月以降NT倍率は上昇を開始しますが、そこから昨秋の大幅高が生まれました。

 

日経平均株価がここから大幅高する為にはNT倍率の調整が必要とみます。

 

NT倍率急落と日経平均株価急落が重なるケースもあれば、

 

NT倍率が下がっても日経平均はそう下げないケースもありましたので一概にリスクとは捉えられませんが・・・

 

今後も上昇が続くようであれば、どこかで影響は出てくるでしょう。

 

また、NT倍率が下落しても日経平均株価はそう下がらないケースはありましたが、

 

NT倍率の下落が続いているのに、日経平均株価が鋭角に上昇を続けたケースは皆無です。

 

そう考えると、余程のサプライズがないと短期間で日経平均株価が年初の高値を抜く展開は考え難いです。

 

もし、ここから更にNT倍率が拡大し日経平均株価が上昇する展開になった場合、反動に要注意ですね。

 

暁投資顧問　平下

 

 

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