日経平均株価　下落続く

 

 

今週の日経平均株価は前週末比－1347．48円安の大幅安となりました。

 

2月急落時と全く同じような相場展開となってきました。

 

2月は米長期金利上昇と、VIX急騰によるショック安的な展開でした。

 

2月の下げはVIXショックと名付けられたように、

 

米長期金利上昇よりもVIXの影響が大きかったように思います。

 

あのときVIXは40付近まで上昇しましたが、今回は10月24日の時点で25。2月ほど上昇していません。

 

値動きは2月と似ていますが、下落の背景・本質は全く異なるとみておくべきでしょう。

 

 

ドル円　若干円高に

 

 

ドル円は26日16時19分時点で前週末よりも40銭弱円高に振れています。

 

しかし、今週の日経平均の下落幅を考えると、非常に底堅かったといえます。

 

株が大きく下げたにもかかわらず、このドル円の底堅さは意外でした。

 

これがもし円高に振れていた場合、日経はあと500円は下げていたんじゃないでしょうか。

 

ドル円がなぜこんなに動かなかったのかという理由ですが、ドルが買われている、これに尽きます。

 

ドルインデックスのチャートをご覧になってみてください。

 

10月18日辺りからドルインデックスが急伸し8月の高値に迫っています。

 

 

日経VI　上昇　更に続くか？

 

 

日経VIは28.11。

 

先週の高値を明確に抜けてきました。

 

既述の通り、2月は数日でVIXが急騰し日経VIも38.31まで上昇しました。

 

あの時のように急騰急落するパターンでは無く、ジリ高基調。

 

ここがある程度落ち着くまでは荒い動きが続きそうです。

 

 

投資主体別売買動向　海外投資家の売り越し続く

 

 

 

 

先週の投資主体別売買動向は予想通り、海外投資家売り越し。

 

内訳は現物2120億円の売り越し、先物9043億円の売り越しで1兆1163億円の巨額売り越し。

 

前々週が現物・先物合算で1兆8281億円売り越しでしたので2週で約3兆円の売り越しです。

 

下がると買ってくる個人投資家は勿論買い越し。現物・先物合算で2122億円の買い越しとなっています。

 

今年1月1週から先週までの海外投資家の現先合算金額ベースでの売越額は約8兆円。

 

個人投資家もトータルではまだ2616億円の売り越しです。

 

それを日銀＆年金＆自社株買いがガッチリと受け止めているのが実態。

 

海外勢の売りがどこで途絶えるのか分かりませんが、日銀のバランスシートも気になるところ。

 

まぁ、どこかで下支えしてきたツケは払わねばならないでしょう。

 

来週はどうなる？リバウンドなるか？

 

さて、来週の相場ですが短期間でかなり下げましたので、

 

外部環境次第ではいつ自律反発してもおかしくありません。

 

ただ、下落要因が幾重にも重なっておりますので一筋縄ではいかないと考えています。

 

人民元安、中国株安、そして今週大きな影響があった米企業決算への失望、

 

米住宅市場の鈍化、、、、

 

以前ブログにも書きましたが、今年2月と3月の下げは突如降って湧いたVIX上昇、

 

米長期金利上昇への不安、米国の対中制裁関税への懸念・・・

 

実体経済よりも材料に対する漠然とした懸念や不安が下落要因となっていました。

 

しかし、足元の動きを見るとそれらが企業業績に影響を与えはじめたように見えます。

 

今週22日、日本ではLIXILG<5938>がイタリアの建材子会社の中国企業への売却が、

 

米国の対米外国投資委員会（CFIUS）から承認されなかったことで大幅減益になると発表しました。

 

恐らくこれは米中貿易摩擦の影響でしょう。

 

ジワジワと国内企業にもそうした影響が出始めています。

 

2月3月の下落は米長期金利やVIX指数の上昇が一服したことや、

 

米中貿易交渉による両国の融和期待で持ち直し、高値を取ってくる動きになりました。

 

しかし、米中摩擦の激化はここにきて避けられないような展開になってきています。

 

米長期金利も高止まりしていますし、何かリスク緩和を期待出来るような材料が出るまでは、

 

自律反発を交えながら下値模索の動きがもう暫く続くと予想します。

 

 

 

暁投資顧問　平下

 

 

 

 

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