今週のまとめ　コーン辞任　地政学リスク　貿易戦争

今週の日経平均株価は前週末比で287円56銭上昇。週間ベースで上昇しました。
5日は下落しましたが、それ以降は持ち直した格好。
途中、コーン辞任の影響で下げる場面もありましたが下値は限られました。
追加関税に関しトランプが柔軟な姿勢を示したため、貿易戦争への懸念は一旦和らいだようです。
週足チャートを見ると、52週移動平均線よりも少し上の21000円辺りで下髭が連続。
底堅さが垣間見られる半面、今週は長い上髭も示現しており上値も重そうです。
きょうは前場の高値から500円以上下げる場面もありました。
今は材料次第で上下どちらにも大きく動く荒れ相場です。根拠と規律のない売買は厳禁。

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今週のドル円　円安　円高一服

 

日経VIは週間ベースで下落しました。
ただ、5日には30付近まで上昇する場面もありましたし、まだ先行きは不透明。
米国の関税導入も米長期金利上昇も一朝一夕に影響を織り込めるような問題ではありません。
日経VIの水準が以前の水準に下がるにはもう少し時間が掛かりそうです。

 

投資主体別売買動向　海外投資家の動向は？

前週2月4週の投資主体別売買動向では海外投資家が引き続き、大幅売り越しとなっていました。
現物・先物合算で9406億円の売り越し。しかし、売ってきますね。
海外投資家の2017年11月1週から2018年2月4週までの売買代金は約6兆3000億円の売り越し。
半面、個人投資家は5週連続買い越し。
2017年11月1週から2018年2月4週までの売買代金は約6000億円の買い越し。
スタンスの違いが鮮明です。
そして、相変わらず買い続けているのが日銀ETF買いが勘定されると見られる自己。
2018年2月4週は4765億円の買い越しでした。
2017年11月1週から2018年2月4週までの売買代金は約3兆1500億円の買い越し。
ちなみに今週、日銀は5日に747億円のETFを購入していますが、コーン辞任ショックで下げた7日はETFを購入していませんでした。
足元、海外投資家の売りを日銀と個人投資家が拾っている状況ですね。

 

地政学リスクと貿易戦争

 

さて、今週は週前半は荒れましたが週央以降はなんとか持ち直しました。
地政学リスクが貿易戦争にすり替わったといえます。
米国の関税導入はトランプの掲げる自国優先主義と中間選挙を意識したものだと思いますが、もう一つ見過ごせないのが米国の財政赤字です。
減税とインフラ投資を同時にやるわけですから、財源を捻出しなくてはなりません。
それが今回関税導入という形で露呈したと言えるでしょう。
それは日本も似たような状況。日本は来年の10月に消費増税が予定されています。
そこまで景気がもつかどうか、どうなるでしょうか？

北朝鮮に関してはそもそも戦争をしている訳でもありませんし私はパフォーマンスとみています。
去年もミサイル発射の報道で市場がナーバスになる時期がありましたが、実態経済への影響は皆無。
地政学リスクが仮に払拭されたとしても、同様に大きな影響はないと見ています。
地政学リスクに関しては、天災と同じで実際にコトが起こってから動くしかありません。
気にしても仕方ありませんね。
去年は地政学リスク懸念で下げた所が結果的に買い場になってきましたが、地政学リスク後退で上昇する場面は売りと見て良いでしょう。

それよりも、米国の関税導入や長期金利上昇の影響に注視したいと思います。
米国の減税政策やインフラ投資は経済効果期待から財政赤字懸念に変わりつつあります。
頼みの綱は実体経済と企業業績。
荒れ相場が続いていますが、確りとそこを見て戦略を立てて行きたいと思います。
今週もお疲れ様でした。

 

暁投資顧問　平下

 

 

 

 

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